韩国股市本周出现了剧烈震荡，一周内两次触发熔断机制。周五（26日），韩国综合股价指数盘中一度大跌超过8%，这是继本周二之后的又一次熔断。

就在本周一，韩国综合股价指数刚刚突破9000点，创下历史新高。但周二随即暴跌近10%，触发熔断。随后两天市场收复了大部分失地，周五却再度遭遇大规模抛售，再次熔断。

对于这种过山车般的行情，有专家分析认为，近期暴跌更多是交易过度拥挤引发的。大量资金扎堆炒作AI相关概念，一旦遇到突发利空，市场就变得极其脆弱，容易出现恐慌性抛售。AI产业目前并未进入全面泡沫阶段。

韩国股市本身也存在结构性脆弱的问题。市场高度依赖三星电子和SK海力士两家巨头，它们占据了韩国股市总市值的一半以上。指数大幅上涨的背后，掩盖了多数个股的低迷。

与此同时，韩国散户交易占比极高。截至6月24日，韩国本土股票交易账户总数达到1.0877亿，而韩国总人口仅为5000多万，相当于人均持有两个以上股票账户。大量资金通过高杠杆ETF涌入。

上周美联储货币政策转向鹰派，直接压制了高估值科技板块。摩根大通报告显示，今年以来外资已从韩国股市净流出约950亿美元。与此同时，散户投资者年内累计净买入规模约800亿美元，成为支撑市场的主要力量。

这种“外资卖、散户加杠杆接”的模式，在市场波动时极易引发强制平仓，导致定价机制部分失灵。美国景顺亚太区客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿介绍，这实际上反映的是市场过度集中所带来的潜在风险。他提到，过去讨论美国市场时，经常有人指出标普500指数高度集中于少数大型公司，而事实上新兴市场指数的集中度更高，这意味着投资者面临更高的监管风险、更大的政策不确定性，还有更严重的市场集中风险。