财联社7月23日讯（编辑 史正丞）美国证券交易委员会周三拍板同意纳斯达克交易所调整现有规则，要把经营出问题的微盘“仙股”清退流程走得更快。

（来源：美国SEC）

说直白点，这条新规则定死了：只要某家纳斯达克上市公司的流通股市值（MVLS）连续三十个交易日不足500万美元，立刻停牌，直接启动退市流程。和现有退市程序最大的不同是，触发这条线的公司哪怕跑去纳斯达克上市资格听证委员会申诉，停牌的状态也不会停。申诉的这段时间里，等着被踢出局的公司股票基本只能转去OTC这类场外市场交易。

这条规则覆盖纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场的所有上市公司。

这次纳斯达克要改退市规则，也不是凭空来的——近年美国市场微盘股“拉高出货”的诈骗案出了好几起。这类骗局国内俗称“杀猪盘”，诈骗团伙一般先低位扫货，吃足流动性差的小盘股、低价股或者壳公司的筹码，之后跑社交媒体、投资论坛、私域社群到处发吹得离谱甚至完全造假的利好，等散户资金冲进来接盘，团伙直接在高位清仓砸盘，股价瞬间就会崩得拦都拦不住。

美国证券交易委员会在最新的行政命令里写得很明白：价格低、市值低的股票被操纵的概率本来就高，欺诈者不用掏多少资金就能把股价晃得东倒西歪。

数下来，现在纳斯达克上市的公司里，市值低于500万美元的大概有180家，这里头三分之一是亚洲公司。从之前的案例看，这类公司本来就是“拉高出货”骗局盯上的重目标。

纳斯达克今年1月就把这份微盘股加速退市的新规摆上了台面，再叠加上美国监管层盯着微盘股操纵问题不放，2026年这类股票的IPO热度直接冷到了谷底。

到7月中旬为止，今年全年只有13家“微盘股”公司在纳斯达克和纽交所挂牌上市，去年同期这个数字接近80家，2025年全年的微盘股新上市数量差不多摸到140家。

新规刚放出来那会儿，城堡证券、嘉信理财还有美国证券业协会（SIFMA）都公开表态支持。但另一边，小企业、相关律师和行业团体反对的声音也特别大。

不少反对者觉得，监管想堵不当交易的口子，结果反倒把正经经营的初创企业给误伤了。

专门代表小型股、微型股市场投资者的“小型上市公司联盟”（SPCC）主席马克·因德利亚（Marc Indeglia）说：“这项规则将严重影响小企业，削弱资本形成，并会给小型公司中的卖空行为制造不利的激励机制。它与委员会当前提出的‘让IPO再次伟大’以及促进资本形成的理念并不一致。”