7月20日自曝单月亏损5.63亿元后，网红游资刘鑫在7月23日凌晨再度现身，这次是通过公众号“亿万鑫”发布了一篇洋洋洒洒万字长文。他在文中对资本市场各大玩家逐一拆解，直言散户堪称“市场风格的灵魂”，量化是“赚逆人性的钱”，并且提及某机构大额买入常是“阶段性底部”的信号。
“卸下网红标签，我就是一个散户”
刘鑫在文章开头这样写道：“撇开媒体和舆论硬加的‘知名’、‘网红’、‘柚子’、‘牛散’这些标签，我本身就是一个普普通通的散户，一个在市场里摸爬滚打多年的老韭菜。”他表示，自己最近花了不少时间泡论坛、找人聊天、实地调研，希望更深入地了解市场，并将“亏损5亿多，以及过往更多巨额亏损的教训”分享给大家。
全文分五个部分：我犯了哪些错、来市场做什么、市场各群体的状况、当前市场观感、资本市场有无“捷径”。
自省：急功近利的毛病
回顾失误时，刘鑫坦言，“这次回撤严重根本原因，还是急功近利作祟，被市场情绪带着走，仓位管理太草率”。典型表现是“持仓不断往热点集中，找各种理由说服自己追高，导致仓位过于集中”，“市场火爆时，冒失买入追高被套”。
详述市场九大群体
在“市场各群体分析”这一章，刘鑫把市场参与方分为散户、公募、私募、量化、某队、产业资本、外资、游资和牛散、其他群体，一共九类。
谈散户，刘鑫认为国内市场散户比例高是其显著特点，“散户其实是市场风格的关键”。他指出散户特征，“情绪化严重，缺乏耐心，急于求成，欲望大”，具体就是“容易形成一致性”“情绪化主导”，热衷追涨杀跌，导致A股市场“波动性大，像个钟摆，总是在极左（过度悲观）和极右（过度乐观），很少在中间”。“真正独立思考、理性的，早就超越多数散户，成为盈利者。”
对公募基金，刘鑫有反常识看法：“很多人觉得公募比散户更理智专业，但现状可能并非如此。”他指出，“表面独立决策，其实更难，机制决定他们比散户更‘情绪化’和‘极端’。”
相比公募，刘鑫评价私募更高。他讲，“私募主要靠业绩提成，客户门槛高、有固定期限，”这使得“客户独立思考程度高，对短期业绩包容度高”，“相对而言，算是市场稳定的中坚力量”。他特别致敬两位“特立独行”的私募大佬——“李蓓总是对的”，以及提示风险的宁泉资产杨东总，“都令人敬佩”。
说量化，刘鑫没有妖魔化。他指出，量化是“研究散户心理和操作习惯赚钱，赚的是交易的钱”，哪种风格火、散户交易多，量化就集中在哪里。“量化赚的是逆人性的钱，靠深入分析交易心理和大数据架构得超额收益。”但他也提醒，策略趋同让量化影响越来越大，“千亿万亿的成交、几百亿的巨头，其实主导权也在他们手”。他建议，“与其抱怨量化，不如谨慎自己的买卖决定”。
论“某队”，刘鑫称其为“市场稳定器”，“作用决定性和关键”。他总结，“某队大额买入时，往往是市场阶段性底部、过度悲观时”，“某队大额卖出时，也往往是市场阶段过热或过度乐观时”。他判断，“目前来看，底部和悲观显而易见”。
刘鑫把产业资本比作“一面镜子”：“一个行业出现规模性成批减持时，必须小心”，董事长和实控人更懂公司，“市场短期供需博弈，减持金额过大会引发质变”。他强调，这里指的是“整个行业集体行为”，不是单个公司。
对外资，刘鑫态度很直白，“不了解中国资本市场，忽视投资价值的有偏见的傲慢者”。他认为，“同样公司，中国更有竞争力且折价严重”，“未来外资一定会更看重中国，除非他们放弃这个时代。”
说游资和牛散，刘鑫坦言，“无需神化，就是大号散户”。区别在于“独立思考，专注，付出极大”。“我接触的，绝对没有小说剧里那种精英形象，都朴实得很。”他指出，核心特质是“独立且自由，努力”——一方面抓前瞻风口，一方面在极端环境下抄底。
此外，刘鑫提醒投资者警惕部分“大V”立场问题，远离各类付费荐股群和“毒人”（散布负能量、阴谋论者），建议“退出各种群聊，特别是所谓内幕跟单群，乃至情绪群”。
分享“资本市场捷径”：逆向思维、用闲钱、不盯盘
他总结了自己多年市场摸索出的“捷径”：逆向思维、长时间、不盲从、用闲钱、会止损、不盯盘、要乐观。刘鑫认为，投资最大捷径是“逆人性”。他举例，“大家恐慌得避之不及时，‘某队’救市时，极端恐慌无人问津时，都是底部。”他列举了2018年、2022年6月至2024年9月、2025年4月这些历史底部，“都比较容易识别”。对比其他群体，散户优势是“灵活和时间”，“时间不值钱，不要被市场牵着走”。
刘鑫特别强调“闲钱投资”的重要性。“每次底部都跟金融产品和杠杆爆雷，资本市场残酷，底部是‘遍地狼藉’，”但他讲，“带血筹码是黄金。”他还说，“量化盛行，除少数专业人士，看盘可能浪费生命。”他建议普通投资者远离短期波动，集中精力做重要决策。
“中国资本市场是潜力无限的市场”
尽管亏损巨大，刘鑫在文末依然对中国资本市场信心满满：“我真心（性命相托）认为，中国资本市场是潜力无限、最有前景的市场”，“虽然路曲折，但前途一定是光明的，这也是普通人可能的机会。”他写道：“大机会往往在风险后。这次也不例外！希望这次‘带血的筹码’，是你在捡，而不是机器代码和镰刀。”文末，他以一句“咬牙坚持，你会发现，前路已一片开阔”作结。
目前，刘鑫尚未说明后续操作计划。
