全球燃机市场正经历着一波强势的景气上升期。GEV的“工业明珠”订单周期已延长到五点三年。

2026年第二季度，能源设备行业巨头通用电气维尔诺瓦（GE Vernova，简称GEV）交出了一项令人惊喜的中期业绩报告。据国金证券的研究数据表明，2026年Q2，GEV燃气机新增订单达12.1吉瓦，同比增长137%，环比创下了新高，远超市场预期。在交付方面，2026年Q2交付燃气机3.3吉瓦，环比还是有下降，新签订单与交付量之间的差距显著扩大。到2026年Q2末，GEV电力业务板块（其中燃气机约占82%）手头订单总额为1116.49亿美元，若以过去四个季度电力业务的合计营收210.35亿美元来衡量，当前电力业务手头订单覆盖时长已从2026年Q1末的4.91年增加至5.31年，订单排期明显延长，燃气机供应紧张状况加剧。与此同时，GEV还上调了年末订单预期，2026年Q1曾表示年底手头订单（含预留协议）将超110吉瓦，到了2026年Q2末这一数字已达到116吉瓦，预计年底将超过125吉瓦。

GEV股价走势强劲，年内累计升幅超过50%，最新市值已突破2600亿美元大关。

国内产业链企业正加快走向国际市场。燃气轮机因其研发和制造的难度极高，被誉为“工业皇冠上的明珠”，它的开发制造涉及到高温合金、精密铸造、叶轮加工等数十个尖端精密技术领域。

行业专家分析，一方面，全球人工智能数据中心的建设已进入类似“军备竞赛”的竞争阶段。大模型训练与运算对电力的需求呈现指数式增长，加之数据中心对供电连续性有极高要求，这直接促进了作为基荷电源首选的燃气轮机的需求增长。另一方面，尽管新能源设备的安装容量在持续提高，但其间歇性特点导致电网对灵活调节电源的需求变得更加迫切。燃气轮机以启动迅速、调节方便的优势，成为了配合风光发电的最佳选择。

全球燃气轮机市场预计将迎来一个强劲的景气上升周期。不久前有行业研究机构所发布的《2026燃气轮机产业发展白皮书》（以下简称《白皮书》）指出，全球燃气轮机市场的供需失衡状态至少会持续到2030年。

国内产业链同样拥有巨大的发展机遇。东方证券曾表示，此前许多市场参与者认为海外燃气机订单排产已满，行业景气度的上行空间有限，却未能充分注意到国内供应商正处于海外市场导入的初期阶段，市场份额的扩张所带来的成长潜力将远大于整体行业增速。近期，贝克休斯访问了应流集团进行新产品的认证工作，航宇科技公布已与某国际商业发动机公司签署长期供货协议，将新增供应低压转子部件产品。

东方证券认为，近期海外燃气机及航空发动机行业领军企业与国内供应商合作不断加深，这反映出对国内供应商实力的充分肯定，并且伴随能力的提升和设备的更新，国内供应商已逐步进入到新研发机型的核心零件供应环节。持续看好国内两机产业链企业加速海外拓展，有望逐步提高市场份额和配套的价值贡献。

A股市场相关公司表现如下：

部分产业链企业正显现出加速出海的态势。

7月22日晚上，杰瑞股份发布了公告，其控股子公司J&F Power Systems LLC与某国际知名云服务企业签订了燃气轮机组供应合同，获得了高达14.65亿美元（约合99.5亿元人民币）的采购订单。该订单金额占杰瑞股份2025年度经审计营业收入的61.33%，是一个规模重大的经营合同。在此消息发布后，杰瑞股份在7月23日早晨开盘即实现了涨停（一字板）走势。

光大证券梳理了燃气轮机国产产业链，共有14只A股股票被纳入盘点。从股价变动来看，杰瑞股份涨幅最为显著，超过了74%，万泽股份、东方电气、应流股份等个别股票逆势上涨，而航宇科技、福鞍股份、常宝股份等股票则出现了跌幅超过20%的情况。

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校对：王朝全